Сайт функционирует на базе автоматизированной системы «Типовой сайт комитета Государственной Думы Федерального собрания РФ».

Закрыть



Комитет Государственной Думы по экономической политике, промышленности, инновационному развитию и предпринимательству

Государственная Дума Федерального Собрания Российской Федерации

Комитет рекомендовал Госдуме принять основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год

16.11.2017

Комитет Госдумы по экономической политике, промышленности, инновационному развитию  и предпринимательству рекомендовал нижней палате парламента принять к                сведению Основные направления единой государственной денежно-               кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов,                 представленные Центральным Банком Российской Федерации.

Основные направления  являются важнейшим стратегическим документом, который определяет принципы  функционирования и  настройку механизмов денежно-кредитной системы  страны.

Как следует из документа, целью  политики, проводимой  Банком России, является  достижение и  сохранение  целевого показателя по  инфляции на уровне  4%, а также сохранение ценовой и финансовой стабильности. При этом в Основных направлениях отмечается, что на этапе перехода экономики к росту на первый план выходит задача создания условий и стимулов для устойчивого развития в дальнейшем. В то же время Банк России, делает вывод о своей роли в обеспечении экономического роста, которая фактически ограничивается сохранением умеренно жесткой денежно-кредитной политики (с вероятностью ее постепенного смягчения в дальнейшем). По мнению разработчиков документа политика  мегарегулятора по всем направлениям его деятельности не может снять основные структурные ограничения или стать драйвером экономического роста, но при этом создает необходимые условия для такого роста.

Между тем, результативность денежно-кредитной политики во многом зависит именно от качества кредитных потоков, но, к сожалению, в настоящее время кредит остается вне поля регулирования с позиции границ его использования, а также эффективности кредитования. В этой связи Комитет рекомендует Банку России усилить исследование ключевых проблем, связанных с пониманием значения и роли кредита в обеспечении экономического роста.

Комитет также выражает обеспокоенность в связи с ожидаемым Банком России сохранением тенденции «к  замещению кредитов облигациями», поскольку это свидетельствует о недооценке мегарегулятором роли кредита в современной экономике и его возможностей по стимулированию реального экономического роста. Понимая и признавая важность дальнейшего развития инструментов финансового рынка, а также повышения финансовой грамотности хозяйствующих субъектов в отношении использования различных финансовых  услуг, Комитет, вместе с тем, считает, что Банку России не следует поощрять «замену» кредита облигациями, поскольку это приведет  к искусственному сохранению «кредитного голода» у предприятий реального сектора экономики. Более того, процессы развития инструментов финансового рынка и кредитования реального сектора экономики, по мнению Комитета, должны идти параллельно, поэтому выпуск облигаций следует рассматривать как средство привлечения инвестиций  исключительно  в  крупные инфраструктурные проекты, в  то время как реальный сектор экономики нуждается в доступе к кредитным средствам.

Комитет считает необходимым обратить внимание на тот факт, что Банк России из года в год последовательно декларирует в Основных направлениях проведение умеренно-жесткой денежно-кредитной политики, хотя критерии классификации такой политики, оказывающей, между тем, жесткое негативное влияние на развитие экономики, остаются нераскрытыми.

По мнению Комитета, отнесение реализуемой Банком России денежно-кредитной политики к умеренно-жесткой представляется спорным, поскольку объем операций мегарегулятора по абсорбированию избыточной ликвидности (аукционы депозитные, купонные облигации Банка России, депозиты постоянного действия) в 2017 году существенно превышает объем операций по рефинансированию кредитных организаций. Так, в январе-октябре 2017 года посредством этих операций Банк России в среднем еженедельно абсорбировал около 700 млрд рублей избыточных средств. Иными словами, Банк России, располагая сугубо монетарными методами и инструментами денежно-кредитной политики, был вынужден компенсировать недостаточно эффективную работу профильных министерств и ведомств в борьбе с влиянием немонетарных факторов инфляции. Как следствие, подобная вынужденно-жесткая денежно-кредитная политика способствует еще большему усилению структурных деформаций в российской экономике.

Об этом свидетельствует, в частности, сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций в январе-июле 2017 года. Так, сальдо прибылей и убытков (в % к аналогичному периоду 2016 года) составило по добыче полезных ископаемых - 117,1%, в том числе добыче сырой нефти и природного газа - 126,9%, по производству и распределению газообразного топлива  - 370%, по производству, передаче и распределению пара и горячей воды - 220%, по междугородным и международным пассажирским перевозкам железнодорожным транспортом - 129%, по грузовым перевозкам  железнодорожным транспортом - 151,0%. Одновременно наблюдается отрицательный рост сальдо прибылей и убытков по организациям сельского, лесного хозяйства, охоты, рыболовства и рыбоводства (91,3%), обрабатывающей промышленности (93,6%), строительства  (70,1%), информации и связи  (92,5%), научно-техническим организациям  (32,1%). Кроме того, в январе-июле 2017 года доля убыточных организаций по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 0,5 процентного пункта и составила 30,9%.[1]

Как следует из Основных направлений, реализуемый Банком России режим таргетирования инфляции основан на управлении внутренним спросом: изменяя ключевую ставку, Банк России воздействует на краткосрочные ставки денежного рынка, а через них - на весь спектр процентных ставок в финансовом секторе экономики. Предполагается, что таким образом будут формироваться денежно-кредитные условия, при которых рост спроса на деньги будет соответствовать экономическим реалиям, а увеличение денежной массы не будет создавать рисков для динамики инфляции при росте уровня монетизации экономики.

Комитет положительно оценивает тот факт, что Банк России в процессе реализации политики таргетирования  инфляции уделяет особое внимание инфляционным ожиданиям как со стороны населения, предприятий, профессиональных участников рынка, так и со стороны государственных органов, поскольку это, в том числе, позволяет Банку России решить  задачу по удержанию значения годовой инфляции вблизи 4% на постоянной основе, а также способствует формированию столь необходимого сегодня доверия к деятельности мегарегулятора.

В то же время Комитет обращает внимание разработчиков документа на тот факт, что инфляция в России носит немонетарный характер и провоцируется высокими издержками, обусловленными, главным образом,  постоянным ростом цен на услуги ЖКХ и естественных монополий, высокой долей коррупционной составляющей в цене товаров и услуг, действиями перекупщиков, высокой стоимостью кредитов, устаревшими технологиями и аварийным состоянием инфраструктуры. Иными словами, в условиях затратной модели российской экономики регулирование инфляции издержек, а также немонетарных факторов инфляции представляется совершенно необходимым, что, в свою очередь, предполагает обеспечение тесного взаимодействия Банка России с Министерством финансов Российской Федерации, Министерством экономического развития Российской Федерации, другими министерствами и ведомствами, особенно на стадии прогнозирования их деятельности и деятельности Банка России. 

При этом в процессе прогнозирования деятельности Банка России представляется целесообразным ограничить ответственность Банка России только монетарной составляющей инфляции, одновременно возложив ответственность за регулирование немонетарной составляющей инфляции на Правительство Российской Федерации.  По мнению Комитета, это позволит более эффективно управлять инфляционными процессами без наблюдаемого в настоящее время ущерба интересам развития отраслей, осуществляющим производство продукции для несырьевого экспорта и внутреннего потребления.

Рассмотрев раздел Основных направлений, посвященный применению инструментов денежно-кредитной политики в 2017-2020 годах, Комитет положительно оценивает  намерение Банка России продолжить использование в 2018 году специализированных механизмов рефинансирования, в том числе программ, направленных на поддержку финансирования инвестиционных проектов, кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства и экспортно-ориентированных отраслей экономики, несырьевого экспорта, ипотечного кредитования в рамках программы «Военная ипотека», а также поддержки лизинга, разработанных и осуществляемых в рамках государственных программ развития отдельных секторов экономики или реализуемых совместно с Правительством Российской Федерации.

 



[1] Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/195.htm

Написать об этом в Вконтакте Написать об этом в Facebook Написать об этом в Twitter Написать об этом в LiveJournal

Оставить комментарий*
ФИО*
Email*
Контактный телефон*
Символы с картинки*

Для получения другой картинки кликните по ней

Наверх